모멘텀 vs 가치 - 벤자민 그레이엄, 워렌 버핏, 피터 린치

안녕하세요. 빅 스탁입니다.

 당신의 투자에 대한 관점은 어떠한가요? 치열한 투자의 세계에서 살아남기 위해서 자신의 성향을 고려한 투자스타일을 확고히 해야 한다고 생각합니다. 혹시 모멘텀 투자와 가치 투자라는 말 들어보셨나요? 투자에는 정답이 없으며, 수익을 낼 수 있다면 롱포지션이든, 숏포지션이든 자신만의 방법을 적용하면 됩니다. 그 과정에서 각자마다 수업료를 지불하기도 하고, '투자는 나와 맞지 않아'하며 시장을 떠나기도 합니다. 이번 시간에는 투자에 대한 관점으로 모멘텀 투자와 가치 투자에 대하여 소개를 해보고자 합니다.

 

 

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1. 모멘텀 투자

1). 모멘텀이란?

모멘텀(Momentum)이란 원래 물리학에서 사용되던 용어로 '운동량', '추진력'등을 뜻합니다. 그러나 주식 시장에서 사용되는 모멘텀은 주가가 상승하는지 하락하는지 추세를 미리 알아내기 위한 기술적 분석 접근법의 하나를 의미합니다. 또한 주가의 추세를 상승 or 하락시킬 수 있는 근거를 모멘텀이라고 부르기도 합니다. 일반적으로 기업에 있어 모멘텀이 좋거나 생기는 경우 주가가 상승할 가능성이 크다고 보며, 종목(회사)을 선정 시 단기적인 이슈거리(모멘텀)가 있을 경우 투자의 근거로 삼기도 합니다. 예를 들어, 엔비디아의 그래픽 카드 신제품 출시를 기다리거나 애플의 애플 카 발표를 기다리는 등이 모멘텀 투자의 근거가 되겠지요. 

2). 모멘텀 투자가 적합한 유형

그러나 이러한 모멘텀 투자는 단기적인 수급을 고려하여 시장 상황에 매우 민감하게 반응해야 합니다. 소위 단타, 스윙 등의 기술적 투자방법을 할 때 모멘텀 투자를 기반으로 진행할 수 있으며, 빠르게 매수와 매도를 진행할 수 있는 성향의 소유자들에게 적합한 투자 가치관입니다. 이렇게 투자 타이밍이 중요한 모멘텀 투자의 경우 지속적으로 차트나 시장 상황을 고려할 수 없는 직장인에게는 힘든 방법이지만, 전업 투자자나 투자에 대하여 조금 더 집중할 수 있는 사람의 경우 적절히 활용한다면 수익을 올릴 수 있습니다.

3). 모멘텀 투자 시 주의할 점

모멘텀 투자의 경우 기술적 분석에 근거하므로 과거의 차트나 기록에 의존하여 판단의 근거를 설정합니다. 100%의 성공확률을 보장하지는 않으며 단기적인 예측의 확률을 높여줄 뿐입니다. 특히 기업의 가치보다 단기적인 수급과 이벤트적인 이슈를 투자의 이유로 삼기에 주가 등락폭은 클 수 있습니다. 즉, 타이밍을 잡아 적절하게 익절 하는 것이 목표로 하기에 모멘텀 투자 시 짧은 기간에도 수많은 변수가 작용하므로 자신만의 매수, 매도 원칙을 철저히 세워서 투자에 임해야 합니다.

 

2. 가치 투자

1). 가치 투자란?

가치 투자란 기업이 가지고 있는 가치를 투자의 근거로 삼아 주식 투자 전략을 말한다. 이러한 가치투자를 하는 사람을 가치투자자 또는 장기투자자라고 한다. 기업의 가치를 확인할 수 있는 방법은 기업의 가지고 있는 대차대조표, 손익계산서에 나타나는 순자산가치, 성장가치, 수익, 유무형 가치 등을 확인하는 것이다. 현재 시장에서 거래되는 주식 가격이 기업이 보유하고 있는 자산 가치보다 낮다면, 기업이 지닌 가치보다 저렴하게 살 수 있는 기회로 판단하여 매수하고 반대의 경우에 매도하는 방식으로 가치 투자를 할 수 있습니다. 

2). 가치 투자가 적합한 유형

가치 투자는 기업의 펀더멘탈은 유지되는 가운데 시장의 분위기나 외부적인 요인으로 인한 일시적이고도 회복 가능한 경우에만 매수한다는 것인데, 이것은 인간이 가지고 있는 기본 심리를 거스르는 역행적인 행동으로 많은 공부와 경험이 없다면 쉽게 할 수 없습니다. 또한 가치투자는 모멘텀 투자와 다르게 즉각적인 수익을 거두기 어려우며 기업이 회복하고 다시 성장하기까지 오랜 시간 기다림이 필요할 수 있습니다. 즉, 가치 투자는 매수, 매도를 습관적으로 하지 않으며 기업의 성장 파트너로서 오래 함께 할 수 있는 투자자에게 적합하며, 이러한 가치 투자자의 대표자로 가치 투자의 창시자인 벤자민 그레이엄, 그의 영향을 받은 워렌 버핏, 피터 린치 등이 있습니다. 이들의 공통점은 아무리 좋은 기업이라도 기업이 가진 내재 가치보다 시장 가치가 낮아졌을 때 매수하여 수익을 거둔 뒤 매도하는 방식을 선택했다는 것입니다.

3). 가치 투자시 유의할 점

모든 투자의 목적은 수익을 얻는 것입니다. 자신이 가지고 있는 시간과 돈을 던져, 더 많은 이익을 얻어가는 행위가 투자입니다. 매크로적인 이슈나 단기적인 불황에도 기업의 가치가 흔들리지 않는다면 투자를 멈추지 않아야 합니다. 가치 투자를 임하고자 한다면 투자 기간 동안 크고 작은 뉴스에 휘둘리기보다 기업 자체를 바라보는 연습이 필요합니다. 그렇지 않으면 나도 모르는 사이에 모멘텀 투자식으로 가치 투자를 하고 있는 나를 발견할 수 있기 때문입니다. 

 

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오늘은 모멘텀 투자와 가치 투자에 대하여 알아보았습니다. 오늘도 유익한 정보전달의 시간이 되셨기를 바라며, 다음번 게시물로 찾아뵙도록 하겠습니다. 감사합니다.